對于這一“前衛”的舉動，有人贊賞，認為是前沿科技與傳統行業的一次巧妙融合，有人質疑，認為是潮流下的盲目跟風。

　　小籠包都要“上天”，這是低空經濟熱潮的一個縮影。

　　民航局數據顯示，2023年，我國低空經濟市場規模超過5000億元，2030年有望超過2萬億元。

　　而在11月18日，國際電動航空論壇的消息顯示，國家空管委將在6個城市開展eVTOL試點，6個城市初步確定為合肥、杭州、深圳、蘇州、成都和重慶。

　　試點文件對航線和區域都有相關規劃，對600米以下空域授權部分地方政府。

　　這意味著一塊誘人的“大蛋糕”終于被端上了桌。

　　為了能在這塊“蛋糕”上咬上一口，各地政府都搶著“上桌”。

　　目前，全國已有近30個省份的100多個城市出臺了低空經濟相關政策。

　　10月26日，江蘇無錫在一天之內集中揭牌了6個低空經濟產業園；隔壁的蘇州不甘示弱，火速打造了7個低空經濟先導產業園；上海計劃明年規劃出不少于150條低空飛行航線；深圳已建成各類低空起降設施約250個，預計到2026年將增加到約1200個……

　　蘇州新盛里·低空經濟產業園 圖源：新華社

　　但就在這股熱潮中，一些耐人尋味的現象開始浮現。

　　11月26日，濟南平陰縣以9.24億元出讓了當地低空經濟30年的特許經營權。

　　項目招標人為平陰縣發展和改革局，而中標方則是平陰縣財政局100%持股的國有獨資企業，而且這家公司的成立時間是招標公告發布的當天。

　　這一事件引發了多方面的質疑。

　　低空經濟還處于起步階段，其潛在投入和盈利模式還存在諸多不確定性，9.24億元這一出讓金額從何得來？與未來的預期收益能否匹配？這一出讓行為是基于促進低空經濟發展的初衷，還是更多地著眼于短期的財政收益？更有甚者，會不會已經有更多地方政府受到“啟發”，打起了“賣天”的主意？

　　這個低空經濟熱潮中的小插曲，似乎暗示市場正逐漸偏離理性軌道。

　　從小籠包“上天”到地方政府“賣天”，乍看起來都出人意料，細想起來，又似乎在預料之中。

　　稍稍回顧歷史便不難發現，每當新的產業機遇出現，總會上演一幕幕相似的場景：各地政府與企業紛紛一擁而上，大搞項目，熱鬧非凡。

　　然而，隨著熱潮退去，多數地方歸于沉寂，只留下一片混亂與未竟的事業。

　　舉例來說，光伏產業一度是全國各地競相扶持的明星產業，2004年前后的幾年時間里，全國的光伏項目如雨后春筍般涌現。

　　但無序擴張導致行業的產能過剩，企業的經濟效益也大打折扣。

　　光伏產業鏈各環節單位毛利情況（元/w） 圖源：Solarzoom，國開證券

　　到了2016年，“特色小鎮”概念風靡一時，但多數特色小鎮項目由于先天條件弱、缺乏產業支撐、同質化嚴重，很快陷入停滯。

　　類似的情況也發生在新能源車、半導體等行業。

　　現在的低空經濟，大概和之前所有的熱門產業所經歷過的一樣，就處在各種項目一擁而上，“泡沫”升起的階段。

　　比如有低空經濟廠商在珠海航展中收獲了近百架電動飛機的訂單，而飛機的買家主要是地方政府。

　　他們的訴求很簡單，就是希望廠商能落戶到當地，他們還為此承諾未來會陸續購買廠家生產的飛機。

　　對于地方政府來說，那么多飛機買回來有什么用？還不明確。企業落地真的能創造那么多價值嗎？也還未必。

　　但只要企業肯來，地方政府就是搶占了先機，所以它們寧愿“浪費”，也不愿“掉隊”。

　　在政府和資本的追捧下，不少低空經濟相關企業的估值飛速增長。比如生產電動垂直起降飛行器的企業沃蘭特，在今年已完成了五輪億元級融資，估值從年初的不到10億實現了翻番。

　　還有部分企業借著熱度開始“自抬身價”。比如某地招商局在詢價過程中，有企業就要求，把200架飛機按4億元打包出售，先錢后貨，且不接受分期付款。

　　從這些具體的例子，我們看到，當急著入場的人越來越多，人們對低空經濟的期待有多高，泡沫就能被撐到多大。

　　除了案例之外，我們也能從數據中找到一些“過熱”的跡象。

　　吳老師在音頻《小籠包企業注冊無人機公司，低空經濟過熱了嗎？》中提到，一些過快增長的數字是泡沫存在的標志。

　　我們看到，近年來，低空經濟相關企業的數量出現了明顯的增長。

　　目前，國內有低空經濟相關企業7萬多家，廣東、山東、江蘇等地相關企業數量居前。

　　其中，成立不滿5年的企業占比過半，僅今年新注冊的企業數就超過7500家。

　　深圳低空經濟高質量發展巡展

　　今年以來，低空經濟板塊已出現7只翻倍股。另外，根據企查查的數據，年內已發生76起相關融資事件，數量同比增長70.5%；披露融資金額超80億元，同比增長近80%。

　　但幾萬家企業在賽道上賽跑，將難以避免地陷入內卷之中，最終能存活下來的有幾家呢？參考新能源車行業的現狀，答案恐怕不會太樂觀。

　　其實，從最新的三季報中也能看出來，很多企業的日子或許并沒有想象中滋潤。

　　數據顯示，A股的70多家低空經濟概念股中，有超過一半的企業并未實現盈利，甚至在核心環節出現了普遍虧損。

　　還有一些企業因為“打擦邊球”而股價飆升，結果收到了監管機構的警告。

　　2024年4月，低空經濟大牛股就因為誤導性地宣傳“與合作組建eVTOL公司”，收到了浙江證監局的警示函。

　　所以雖然低空經濟正受到熱烈追捧，展現出一派繁榮景象，但其中潛藏的風險也不容忽視。

　　地方政府如果一味急著上馬項目，而忽略其可行性與長期效益，以及與當地產業的適配度，那么這些項目很可能成為無根之木。

　　同樣地，企業如果過度依賴政府訂單和補貼，而忽視了技術創新和市場需求的挖掘，其發展也注定難以長久。

　　如果要送一句話給當前低空經濟的追逐者們，它大概可以是“仰望‘天空’，腳踏實地”。

　　11月27日，中國低空經濟聯盟理事長羅軍表示：“中國低空經濟至少還需要2—3年時間完成基礎設施建設，之后才能真正進入低空經濟時代。”但他同時表示，我國已經迎來了低空經濟黃金十年的機遇期。

　　所以一方面，我們知道低空經濟距離真正的規模化落地還有挺長的距離，另一方面，我們也懷著很多期待和想象。

　　比如今天在美國賣四五百萬美元一輛的飛行汽車，在中國，價格已經可以做到100萬元左右。

　　不同于歐美用造飛機的方式研發飛行汽車，中國的創業者們則以造汽車的方式造出了飛行汽車。

　　國產飛行汽車產品首飛

　　在研發過程中，我們大量運用到了在新能源汽車和手機等行業積累的技術經驗，憑借獨有的研發速度以及供應鏈整合能力等優勢，實現了在技術和成本上的“彎道超越”。

　　以此為例，低空經濟帶給我們的想象空間是巨大的。

　　如今，低空經濟的“黃金十年”已經在我們面前展開。“天空”廣闊，但當熱潮漸息、泡沫落地，只有那些根基扎實的地方和企業，才能在殘酷的大浪淘沙中存活下來。

　　本篇作者 | 畢冉 | 責任編輯 | 何夢飛

　　主編 | 何夢飛 | 圖源 | VCG